Anthropic busca US$ 88,5 bilhões em IPO que pode ser o segundo maior da história

A Anthropic, criadora do modelo Claude, protocolou nesta terça-feira (10) uma atualização do seu S-1 para a oferta pública inicial que deve acontecer ainda em novembro de 2026 na Nasdaq, sob o ticker ANT. O documento revela que a empresa pretende captar até US$ 88,5 bilhões somando o IPO e uma colocação privada simultânea, o que tornaria a operação o maior levantamento de capital já associado a uma estreia em bolsa, segundo a Crunchbase News.

Para quem decide onde alocar tempo, equipe e capital em produtos de IA↳Inteligência artificial440 conteúdosUX e IA: Transformando Experiências Digitais com Inteligência ArtificialProduto & UX · jan 2025MCP: O que é e por que você vai ouvir falar disso em breve?AI · jul 2025IA generativa e a urgência de reconstruir nossa relação com a verdadeAI · jun 2025Ver tudo em AI →, o tamanho dessa oferta importa menos como curiosidade financeira e mais como termômetro: ela sinaliza quanto dinheiro institucional ainda está disposto a apostar no setor, e em que termos.

Os números da oferta

O desenho da operação tem duas pernas. Na oferta pública, a Anthropic venderá cerca de 825 milhões de ações (das quais 23,6 milhões vêm de acionistas vendedores) na faixa de US$ 70 a US$ 78 cada. No teto dessa faixa, o IPO sozinho capta US$ 62,5 bilhões, atrás apenas da oferta de US$ 75 bilhões feita pela SpaceX em junho de 2026.

A segunda perna é uma colocação privada de US$ 26 bilhões, que deve se fechar logo depois do IPO. Entre os investidores dessa rodada estão AMD, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, Nvidia e TSMC, nomes que também são fornecedores de chips, nuvem e infraestrutura para a própria Anthropic.

Somadas as duas pernas, a empresa projeta uma avaliação totalmente diluída de até US$ 1,4 trilhão. É abaixo das projeções de parte dos investidores, que chegaram a falar em algo próximo de US$ 2 trilhões, mas ainda assim deixaria a Anthropic com a segunda maior avaliação de estreia em bolsa da história, superada só pela SpaceX.

Fornecedor e investidor na mesma lista

A lista de participantes do aporte privado chama atenção por um motivo específico: Nvidia, AMD, Broadcom, Microsoft, Google, Micron e TSMC vendem chips, nuvem e memória para a Anthropic rodar seus modelos, e ao mesmo tempo estão investindo diretamente na empresa antes de ela estrear em bolsa.

Esse tipo de arranjo circular (fornecedor vira investidor do cliente que compra sua capacidade) tem se tornado comum entre as grandes apostas de IA generativa, e levanta uma pergunta que todo founder que negocia parceria estratégica com big tech deveria fazer: até que ponto o crescimento de receita reportado reflete demanda de mercado aberto e até que ponto reflete compromissos cruzados dentro de um punhado de empresas que dependem umas das outras.

Crescimento real, mas ainda deficitário

Os números operacionais ajudam a entender por que o apetite por essa oferta existe. Nos primeiros nove meses de 2026, a Anthropic faturou US$ 33,2 bilhões, ante US$ 2,5 bilhões no mesmo período do ano anterior. Só no terceiro trimestre (encerrado em 30 de setembro), a receita trimestral chegou a US$ 17 bilhões, partindo de praticamente zero no lançamento comercial da empresa, no primeiro trimestre de 2023.

A empresa descreve esse ritmo como a adoção corporativa mais rápida de qualquer tecnologia na história, segundo o próprio S-1 citado pela Crunchbase News. Em resumo: a curva de receita é real e documentada em balanço, não projeção de pitch deck.

O outro lado do balanço, porém, pede cautela de quem for usar a Anthropic como benchmark de modelo de negócio em IA. A empresa segue no vermelho: prejuízo operacional de US$ 1,3 bilhão nos nove meses (uma melhora frente aos US$ 5,2 bilhões do ano anterior), mas um prejuízo líquido que saltou para US$ 104 bilhões, ante US$ 25,1 bilhões um ano antes.

O S-1 não detalha a origem exata desse salto no resultado líquido, que supera em mais de três vezes toda a receita do período, mas o tamanho do número por si só é um dado que qualquer investidor ou founder que avalie captar com múltiplos parecidos deveria olhar com atenção antes de repetir a comparação.

O que muda para quem constrói IA no Brasil

Nenhuma empresa brasileira vai competir na escala de capital desse IPO, e isso não é o ponto. O que importa para founders locais é o que esse movimento revela sobre o ciclo em que o ecossistema de IA está entrando:

• Capital institucional volta a fluir para IA, mas com disciplina de preço. A avaliação final ficou abaixo do que boa parte do mercado projetava, um sinal de que investidores estão mais seletivos do que no pico de euforia de 2024-2025.
• Fornecedores de infraestrutura (nuvem, chips) estão dispostos a virar sócios estratégicos de quem consome sua capacidade em grande escala, algo que startups brasileiras que dependem de créditos de nuvem ou parcerias com provedores de modelo devem monitorar como modelo de negociação.
• Crescimento de receita extraordinário convive com prejuízo líquido também extraordinário. Isso reforça que, mesmo no topo do mercado de IA, o caminho até a rentabilidade ainda é incerto, o que deveria moderar a pressão por replicar múltiplos de avaliação de empresas como a Anthropic em rodadas locais.
• A janela de IPO está reaberta para empresas de IA de grande porte, depois de SpaceX e agora Anthropic, o que pode acelerar a maturação de outros candidatos a oferta pública no setor nos próximos trimestres.

Se a estreia na Nasdaq se concretizar nos termos protocolados, a Anthropic entra para o mercado público já como uma das empresas mais valiosas do planeta, mesmo sem lucro. Para quem lidera equipes e produtos de IA no Brasil, o caso vale menos como meta de avaliação e mais como estudo de caso sobre como o mercado está hoje precificando crescimento acelerado contra perdas igualmente acelerada.

Fonte: Crunchbase News