OpenAI chega a US$ 1,25 trilhão em rodada que ainda não bateu a meta original

O que a Bloomberg apurou

A OpenAI levantou até agora US$ 11 bilhões em uma nova rodada de investimento que avalia a empresa em US$ 1,25 trilhão, segundo reportagem da Bloomberg publicada nesta sexta-feira (6/11) e replicada pelo TechCrunch, com base em fontes a par do assunto. A rodada ainda não foi fechada: uma fonte disse à Bloomberg que o total pode chegar a cerca de US$ 20 bilhões quando o processo for concluído, nas próximas semanas.

A OpenAI foi procurada pelo TechCrunch para comentar os números e não havia respondido até a publicação da matéria original.

A meta que ficou pelo caminho

Em setembro, a Bloomberg já havia reportado que a OpenAI buscava captar US$ 30 bilhões nesta rodada. Os valores atuais (os US$ 11 bilhões já confirmados e a projeção de US$ 20 bilhões no fechamento) ficam bem abaixo daquele alvo original.

Em resumo: mesmo capturando mais capital e elevando sua avaliação para US$ 1,25 trilhão, a OpenAI não conseguiu atrair o volume de investidores que havia planejado dois meses antes. Isso não significa fracasso, mas é um dado que contradiz a narrativa de apetite ilimitado por papéis de empresas de IA generativa↳IA generativa81 conteúdosIA Generativa: 5 alternativas para começar a usar em 2025AI · jan 2025Gartner Revela o Futuro da IA GenerativaAI · jul 2024IA Generativa: Pesquisa global aponta Brasil como segundo país mais otimista com a tecnologiaAI · mar 2024Ver tudo em AI →.

Anthropic sofre o mesmo sintoma

No mesmo dia da notícia sobre a OpenAI, a Bloomberg reportou que potenciais compradores de ações no IPO da Anthropic, principal concorrente da OpenAI, estão mirando uma avaliação bem mais baixa do que a pretendida pela empresa. Segundo a reportagem, parte desses investidores acredita que a Anthropic pode valer apenas US$ 1,1 trilhão, ante os US$ 2 trilhões que o mercado esperava cerca de um mês antes.

O recuo simultâneo nas duas maiores apostas do setor de IA generativa não é coincidência de calendário: aponta para uma reprecificação geral de risco entre os investidores que bancam os laboratórios de fronteira.

O pano de fundo político que pesa na conta

A reportagem do TechCrunch conecta esse movimento a um cenário político específico nos Estados Unidos. A vitória democrata nas eleições de meio de mandato e o sentimento majoritariamente negativo do eleitorado em relação a data centers geraram instabilidade no mercado, com expectativa crescente de desafios regulatórios para o setor de IA.

Esse detalhe importa porque data centers são o insumo físico por trás de todo o discurso de avaliação bilionária: sem capacidade de computação, não há modelo de fronteira para justificar valuation de trilhão de dólares.

O IPO que continua adiado

A OpenAI já havia sinalizado publicamente a intenção de abrir capital ainda em 2026, mas revisou esse plano. A expectativa agora, segundo a reportagem, é de que a abertura de capital aconteça em algum momento de 2027.

Uma rodada privada que não bate a meta de captação, numa empresa que planeja IPO no ano seguinte, costuma significar uma coisa: o mercado público vai cobrar números mais sólidos do que os que sustentam a narrativa atual. É o tipo de ajuste que normalmente acontece antes da oferta, não depois.

O que isso muda para quem constrói com IA no Brasil

A maioria dos founders brasileiros de produto de IA não tem ação na OpenAI nem na Anthropic, mas tem dependência direta de ambas via API. Quando o capital que sustenta esses laboratórios fica mais caro ou mais escasso de captar, a pressão para monetizar compute acaba repassada adiante, seja em preço por token, seja em mudança de política de uso.

Vale a pena olhar três sinais concretos deste episódio na hora de planejar o roadmap de um produto construído sobre modelos de terceiros:

• Gap entre meta e captação real. A OpenAI buscava US$ 30 bilhões e, até agora, confirmou US$ 11 bilhões (projeção de US$ 20 bilhões no fechamento). Esse hiato é um proxy do apetite real de investidores institucionais por mais uma rodada em valuation recorde.
• Reprecificação simultânea da Anthropic. Uma queda de avaliação esperada de US$ 2 trilhões para possivelmente US$ 1,1 trilhão, em cerca de um mês, mostra que o ceticismo não é só sobre a OpenAI, é sobre a categoria inteira de laboratórios de fronteira.
• Risco regulatório político, não só técnico. O recuo de sentimento sobre data centers nos EUA, ligado ao resultado eleitoral, é um lembrete de que a infraestrutura por trás da IA generativa também é pauta de política pública, e isso afeta custo e disponibilidade de compute no médio prazo.

Para quem está levantando rodada própria citando "parceria estratégica" ou "acesso preferencial" a modelos da OpenAI ou da Anthropic como diferencial de pitch, este é um bom momento para também mapear um plano B de fornecedor. Não porque esses laboratórios estejam em risco imediato de operação, mas porque a volatilidade na precificação do setor inteiro tende a se traduzir, cedo ou tarde, em mudanças de condição comercial para quem está rio abaixo na cadeia.

O episódio também serve de termômetro para investidores brasileiros que avaliam startups de IA por comparação com os múltiplos do Vale do Silício: se os dois maiores laboratórios do mundo estão sendo reprecificados para baixo na mesma semana, o mesmo ajuste tende a chegar, com atraso, aos valuations de empresas menores que usam a narrativa de IA generativa como alavanca de captação.

Fonte: TechCrunch