Anthropic pede IPO na Nasdaq antes da OpenAI e revela prejuízo de US$ 80,7 bilhões no semestre

A Anthropic, dona do Claude, protocolou em 26 de outubro de 2026 o formulário S-1 junto à SEC, a autarquia americana que regula o mercado de capitais. O documento formaliza o plano de listar ações na Nasdaq sob o ticker ANT, colocando a empresa na frente da rival OpenAI na corrida para abrir capital. A informação é do The Verge.

De confidencial a público

A Anthropic já havia arquivado o pedido de IPO de forma confidencial em junho de 2026, um procedimento comum que permite à empresa negociar com reguladores antes de expor números ao mercado. A versão pública divulgada agora é a primeira vez que o mundo vê, em detalhe, a saúde financeira, os compromissos de infraestrutura e os riscos que a própria companhia reconhece. Para quem acompanha a disputa entre os grandes laboratórios de IA↳Inteligência artificial440 conteúdosUX e IA: Transformando Experiências Digitais com Inteligência ArtificialProduto & UX · jan 2025MCP: O que é e por que você vai ouvir falar disso em breve?AI · jul 2025IA generativa e a urgência de reconstruir nossa relação com a verdadeAI · jun 2025Ver tudo em AI →, o movimento é um sinal: a Anthropic quer chegar à bolsa antes que a OpenAI formalize o próprio pedido.

O tamanho do rombo

Segundo o S-1, a Anthropic teve um prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões no primeiro semestre de 2026, contra uma receita de US$ 16,3 bilhões no mesmo período. É um número que, isolado, assusta qualquer investidor. Mas o próprio The Verge, citando reportagem anterior do Wall Street Journal baseada em versões vazadas do documento, explica que a maior parte desse prejuízo vem de encargos contábeis ligados a notas promissórias (notes) emitidas pela empresa para captar financiamento, não de queima de caixa operacional pura.

Para quem avalia rodadas de captação ou pensa em estruturar dívida conversível no Brasil, essa distinção importa: prejuízo contábil decorrente de instrumentos financeiros se comporta de um jeito muito diferente de prejuízo operacional, e misturar os dois na leitura de um balanço é um erro comum.

Os contratos de computação que sustentam a aposta

O S-1 também detalha os compromissos bilionários da Anthropic para garantir acesso a capacidade de computação, a peça central de qualquer estratégia de IA generativa em escala:

Somados, esses contratos passam de US$ 380 bilhões em compromissos de longo prazo. É a materialização de uma estratégia: a Anthropic está comprando acesso garantido a GPUs Nvidia através de múltiplos parceiros de nuvem e lançamento de satélites, numa tentativa de não depender de um único fornecedor. Para fundadores de startups de IA no Brasil, que lidam com fila de espera e custo de GPU em escala muito menor, esses números dão a dimensão real do que significa competir na fronteira dos modelos: o gargalo não é mais talento ou dado, é capacidade de hardware reservada com anos de antecedência.

O que a Anthropic diz aos próprios investidores

O S-1 abre com uma declaração de princípios que a empresa pede para todo investidor entender antes de comprar a ação:

Acreditamos que a IA é uma das tecnologias mais consequentes da história humana. Se bem administrada, pode acelerar rapidamente a inovação científica, aumentar muito as taxas de crescimento econômico, colocar ao alcance curas para doenças graves e resolver problemas que resistiram a gerações de esforço humano.

Anthropic, formulário S-1 protocolado na SECWe believe that AI is one of the most consequential technologies in human history. If managed well, it could rapidly accelerate scientific innovation, greatly increase economic growth rates, bring cures for major diseases within reach, and solve problems that have resisted generations of human effort.

O texto segue afirmando que a empresa quer equilibrar esse potencial com os riscos de uma revolução tecnológica tão rápida, e que seu comportamento pode divergir do de uma empresa puramente maximizadora de lucro. É uma linguagem incomum para um prospecto de IPO, que normalmente vende crescimento sem ressalvas filosóficas, e sinaliza como a Anthropic tenta posicionar sua governança como diferencial competitivo frente a investidores institucionais.

Remuneração dos fundadores

O filing também traz a remuneração dos principais executivos em 2025. O CEO e cofundador Dario Amodei recebeu quase US$ 18 milhões, a maior parte em ações e opções. Sua irmã Daniela Amodei, cofundadora e presidente da empresa, foi a segunda executiva mais bem paga, com US$ 16,4 milhões, também majoritariamente em equity. São números relevantes para fundadores brasileiros desenhando planos de stock option para o próprio time: mesmo em uma das empresas mais valiosas do setor, a remuneração dos fundadores está fortemente atrelada à performance futura da ação, não a salário fixo.

Riscos que poucas empresas assumiriam por escrito

A lista de fatores de risco do S-1 vai além do boilerplate jurídico padrão. A Anthropic cita explicitamente a possibilidade de seus modelos desenvolverem "formas de senciência", a criação de "impostos específicos para IA" por governos, e desfechos desfavoráveis nas disputas de direitos autorais sobre o treinamento de seus modelos. A empresa também alerta para o risco de incidentes "catastróficos" relacionados a IA, afirmando que provavelmente nenhuma seguradora individual, e possivelmente nem o setor de seguros como um todo, conseguiria cobrir esse tipo de risco.

São divulgações que uma empresa de software tradicional jamais incluiria em um prospecto, e que mostram como o setor de IA está forçando reguladores, seguradoras e investidores a lidar com categorias de risco que o mercado de capitais ainda não tem instrumento pronto para precificar.

O que muda para quem capta no Brasil

O S-1 da Anthropic não altera diretamente as regras do jogo para uma startup brasileira buscando seed ou série A, mas redefine a régua de comparação que investidores internacionais vão usar. Três pontos merecem atenção de quem está no lado da captação por aqui:

• Prejuízo gigante não é mais sinal de alarme automático, desde que esteja explicado por instrumentos financeiros e não por queima operacional, como o próprio caso Anthropic demonstra.
• Compromissos de infraestrutura de longo prazo viraram parte do pitch de empresas de IA para investidores públicos; startups menores que dependem de nuvem terceirizada vão competir por atenção de capital com players que já garantiram GPU até 2033.
• A corrida pelo IPO entre Anthropic e OpenAI tende a puxar para cima os múltiplos de avaliação de qualquer empresa que se posicione como "infraestrutura de IA", inclusive na hora de captar fora dos Estados Unidos.

A data de estreia das ações na Nasdaq ainda não foi anunciada; o S-1 é o passo formal antes do roadshow com investidores. Até lá, o documento segue sendo a fonte mais detalhada já publicada sobre quanto custa, de fato, competir na fronteira da IA generativa.

Fonte: The Verge